宏觀壓力有所放鬆，但基本面依舊偏弱周三滬鋁收於18685，較上一交易日上漲0.78%。美國7月CPI數據低於預期，通脹降溫緩解了美聯儲繼續激進加息的壓力，投資者現在預期9月加息50個基點的可能更大，而非75個基點。這使得宏觀方面的壓力邊際放鬆，從而進一步降低了鋁價未來快速深跌的可能。但是從基本面看，依舊尚未出現明顯且有力的向上驅動，因此即使當前鋁價正在反彈，也預計上方空間有限。首先，供給端的增量壓力始終存在，鋁價的上行將有利於現已放緩的投復產進度恢復。其次，下遊的開工情況依舊在緩慢下行，表明鋁價反彈正對需求造成進一步傷害。鋁錠、鋁棒的累庫和出庫量減少也可以作爲佐證。不過，近期電解鋁市場的擾動和風險也在加劇，國內關注交割方面的風險以及疫情風險。若疫情僅在新疆等地小範圍短期爆發，則可能影響鋁錠運輸，對鋁價形成短期支撐；若疫情範圍擴大，且影響時間拉長，則對需求面打擊更爲明顯，鋁價下行壓力增強。國外則繼續關注歐洲的能源問題。此外，針對四川阿壩鋁廠的事故影響，依舊認爲比較有限。
綜上，預計中短期鋁價將轉爲寬幅震蕩，長期受基本面偏弱影響重心下移概率較大，近期操作建議區間上沿（19000）逢高沽空。
