供給：進入8月份，多地維持復產，且甘肅中瑞、廣元中孚等新增項目或將在陸續滿產，雲南產能置換項目也將穩步進行，但考慮到7月四川及山東等地的減產情況及河南某鋁廠或將小幅檢修的情況，預計8月底國內電解鋁運行產能將達到4159萬噸高位，8月國內電解鋁產量有望達352萬噸附近，同比增長達9%。-利空
需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅回升0.3個百分點至65.8%。近期高溫下華東多地開啓錯峯用電模式，但鋁加工企業多反饋尚未收到相關通知或當前開工水平本就處於低位，因此影響並不明顯。整體開工率短期將持穩運行，後續持續關注限電及疫情對企業生產的影響。-中性
庫存：8月11日國內電解鋁社會庫存69.3萬噸，較上周四庫存增加1.5萬噸，目前下遊需求弱勢，成交偏差，且疊加目前鋁價走強，更增加出貨難度，維持正常到貨趨勢下，以及鋁錠庫存仍面臨一定累庫壓力。-多空交織
利潤：雖然國內電解鋁成本端下滑但仍處於高位，在鋁價寬幅震蕩的情況下，電解鋁行業盈利仍存在不確定性。-中性
宏觀：宏觀方面的壓力邊際放鬆，降低了鋁價快速深跌的可能。-利多
策略：市場有收儲傳聞，短期鋁價表現偏強，整體在18500以上運行，歐洲能源危機有潛在減產風險。但國內基本面使得價格上升空間有限。預計鋁價維持寬幅震蕩運行，上方壓力仍存。建議按需備貨不追高，仍關注19000壓力。
