昨日LME鋁收2390，日跌44.5。鋁價在意外減產後依舊表現偏弱，主要是宏觀情緒不佳背景下，國內擠倉情緒消退後市場重回即期基本面。即期庫存雖積累但幅度不大，累庫的持續性仍存疑，但實際消費不好，我們認爲庫存和消費的劈叉尚未到修復的階段，缺乏持續性累庫的條件，但成本端應逐步進入下跌階段，中長期依舊偏空，短期認爲價格在成本附近震蕩，即單邊價格預期依舊在18000-18500附近；海外方面，能源價格依舊在歷史高位，且鋁錠現貨升水有好轉，後期主要關注減產情況，相對LME表現應略強於國內。維持預計三季度國內絕對價格保持17000-19000、LME在2300-2500區間運行的觀點。
投資策略：建議投機空頭19000以上逐步介入，回避近月；內外正套可重點關注。
風險提示：國內地產需求大幅改善。
