本周絕對價格呈現震蕩整理的走勢，一方面受宏觀情緒影響急跌，另一方面受西南地區缺電影響企穩反彈，下遊逢低點價補庫情緒好轉，出庫量提升；
單邊行情方面，受國內宏觀數據走差，社融、地產、就業等信息不友好，從上周五夜盤受社融數據的影響大幅下挫，但隨後川渝減產的事情愈發嚴重，市場情緒好轉；
預計後市鋁價整體呈現震蕩整理的走勢，雖然需求較弱，但是由於供應、成本、連續擠倉風險的支撐下，短期也存在一定的韌性，預計主力合約價格波動區間【18000~19000】
原料成本端：成本下行緩慢；
電力：水電維持緊張，煤炭價格反彈，電力成本預計維持高位，本周開始全國自北向南，自東向西陸續開始降溫降水，預計壓力逐漸緩解；氧化鋁：西南地區配套減產，預計價格高位震蕩；
預焙陽極：8月份跌價200元/噸；
供應端：能源幹擾開始展現 有進一步壓產的可能性1、本周運行產能4043萬噸，環比減少60萬噸左右，四川地區限電減產，重慶略有小規模檢修，河南有提前檢修等情況，目前其他地區尚未有缺電減產；2、供應端邏輯開始改觀，減產後市場由過剩預期轉向平衡，“空頭配置”的帽子被摘掉，弱現實疊加穩預期，現實就是開始缺電減產；預期在於8月份之後，新的投復產產能相對有限，廣西等地區投復產緩慢，僅剩個別項目投產；需求端：中遊開工率保持弱，現貨市場成交轉好後再度走弱1、周初價格大幅下跌後下遊集中補庫，出庫量增加，但價格反彈後再度走弱；2、消費仍處於季節性淡季，尤其是建材類消費弱，SMM開工率顯示，目前多項中遊同比數據仍然較差，沒有好轉跡象；
3、地產數據仍舊較弱，汽車數據同比仍然較好，電網訂單近期開始發力，整體來看，表現仍舊較弱；
4、出口訂單略超預期，7月份未鍛軋鋁及鋁材出口65萬多噸，表現超乎市場預期，有保稅區流出的影響；
大宗商品氛圍：
1、工業品走勢目前來看處於震蕩整理的走勢，但是有色金屬目前受供應端的影響，表現相對強勢
2、能源來看，預計國內拐點在近期，動力煤價格預計9月有走弱的風險，能源屬性反復影響內盤鋁價；
3、銅走勢來看，目標表現較爲堅挺，帶動整個有色表現不弱。
2022年第34周銀河期貨鋁周報
