鋁價震蕩回落。海外歐洲能源擔憂再起,海德魯鋁廠勞資糾紛已解決,生產逐步恢復。產業上,8月25日國內電解鋁社會庫存68.2萬噸,小幅去庫1.2萬噸。供應端,8月海外歐洲地區鋁廠受幹擾減產,國內四川受限電影響停產約100萬噸產能,供應端過剩壓力暫緩。需求端,鋁下遊加工企業仍未出現開工好轉,高溫限電幹擾下遊開工。整體上,供應幹擾與弱需求博弈,建議暫時觀望爲主。