宏觀面，全球央行會議鮑威爾強調 FOMC 目前首要任務是將通脹降到2%的目標水平。恢復物價穩定可能需要在一段時間內保持緊縮的政策立場。
結合到目前美國的通脹數據來看，我們預計要控制通脹需要維持緊縮的貨幣政策。總體來看，美聯儲控通脹目標不變，表態較爲堅定， 9 月份加息75BP 概率增加。中國一年期貸款利率下調至 3.65 前值 3.7，五年期下調至4.3 前值 4.45.市場結合近期房地產方面的政策，解讀爲當下有意維穩地產，解讀比較利好。基本面，供應端國內外減產繼續加碼，國內四川要求電解鋁廠全部停產，本周停產產能增加 34 萬噸，重慶電解鋁廠壓產減產產能 3 萬。海外美國鋁業位於挪威的 Mosjoen 鋁冶煉廠已開始罷工影響產能爲 20 萬噸。德國鋁軋制公司 Speira 表示 9 月講做出 Neuss 的鋁冶煉廠是否減產 50%的決定，屆時或影響產能 7 萬噸/年。消費方面，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續下滑 0.3 個百分點至 65.4%，其中線纜板塊開工繼續回升，鋁板帶箔和鋁型材開工下滑。後續伴隨高溫退場下遊開工預計逐步回暖。社會庫存方面鋁錠第二周小幅去庫 0.7 萬噸至 68.2 萬噸，鋁棒較上周增加 1.3 萬噸至 14.55 萬噸，現貨成交略微走闊至-30 元/噸，市場對高價格認可度不高，買貨消費偏謹慎。
整體國內外供應端擾動繼續擴大，未來兩個月供應量繼續減少，供需平衡階段改善預期加強，短期對鋁價判斷還是偏強判斷。但上行之路，因爲限電尚未恢復下遊開工未起，暫時供應利好未體現出來，市場雖有一定後市預期，但現貨採購消費上看得到還是有一定猶豫，鋁價上行預計是脈衝式上行。
2022年第35周銅冠金源期貨鋁周報
