主要邏輯:
1. 宏觀:中國 12 月新增人民幣貸款、社融數據雙雙超預期。國內商務部、工信部及人社部聯合發聲,釋放利好消息。應美國財政部長、貿易部長的邀請,劉鶴副總理將於 1 月 30 日至 31 日訪美,顯示中美談判更進一步。
2. 需求端:12 月汽車銷售 266.15 萬輛,同比下降 13.03%,全年汽車銷量 2808.06 萬輛,同比下降 2.76;鋁下遊消費逐漸走弱已成定局,1 月 17 日電解鋁現貨庫存 126.4 萬噸,因爲到貨原因,庫存小幅下降。
3. 成本端:氧化鋁價格本周平均下跌 15 元/噸,在海德魯復產進程加快和海內外新增氧化鋁產能釋放的情況下,氧化鋁仍有下跌空間,電解鋁成本中樞繼續下移;預焙陽極價格本周同比上周持平。
4. 供應端:據彭博報道,檢察官新聞辦公室通過電子郵件表示,巴西當局預計將在 2 月底開始挑選研究人員,這些研究人員將對挪威海德魯公司(Norsk Hydro)在其 Alunorte 氧化鋁冶煉廠全面復產起到關鍵作用,由此可見海德魯復產進程加快。
5. 技術面:滬鋁技術形態長期偏空,主力合約 13650 元/噸上方有較大壓力,下方支撐關注 13200 元/噸。
周度關注:
1. 國內宏觀面進一步的政策及刺激性措施
2. 劉鶴應邀赴美談判的後續情況;
3. 重點關注海德魯復產和美國取消制裁俄鋁最新情況。
周度觀點:
宏觀上,國內商多部委聯合發聲,釋放利好消息,使得有色板塊出現反彈,疊加劉鶴應邀將赴美進行貿易談判,釋放宏觀利好預期,有色反彈延續;成本端,巴西 Para 州的環保署發布了技術說明,證明了海德魯巴西 Alunorte 氧化鋁廠具備安全復產條件,海德魯將爭取盡快的全面復產,氧化鋁價格繼續承壓;需求端,鋁下遊消費走弱已成定局,鋁價長期偏空。整體操作思路仍然建議逢高拋空,近期有色整體反彈將提供較好的拋空機會。具體點位 AL1903 合約 13650 上方可逢高布局空單。