供給擾動，鋁價反彈滬鋁主力周四收於18605，較上一交易日下跌1.67%，有色止跌背景下，供給端減產問題刺激鋁價大幅反彈拿。由於周四傳出雲南德宏州停槽計劃，雲南減產預期進一步落實。此外，周四晚間歐央行加息75BP消息對鋁價形成抑制，但影響有限，鋁價在短暫會落後又重新走高。當前海外宏觀與能源均存較大變數。9月美聯儲加息預期依舊在50BP與75BP中搖擺，市場對於9月究竟加息幾何仍存較大分歧。此外，北溪1號無限期停氣，歐洲鋁廠依舊暴露在因電力成本過高而減產的風險中，但歐盟能源部長的緊急會議或將推動氣電價格脫鉤。國內方面，雲南的減產體量與減產時間仍要等待具體文件出臺。可以確定的是，前期的四川減產復產需要時間，雲南當前電力問題嚴峻，即使僅減產10%，也將會造成9月供應的進一步收緊。因爲外圍宏觀和能源不確定性較大，因此不推薦單邊策略。此外由於當前國內潛在的供給邊際變量更大，且海外宏觀偏緊，預計短期滬鋁將強於倫鋁，可關注內外反套機會。但長期來看，在供給擾動恢復後，需求仍是主要矛盾，在需求看不到明顯起色可能的背景下，維持鋁價長期下行的判斷。
策略：單邊短期觀望，長期逢高沽空；內外套利關注反套機會。
