宏觀與基本面衝突寫,維持寬幅震蕩周四滬鋁主力收於18880元/噸,較上一交易日上漲1.37%,夜盤進一步走高,隔夜滬鋁收於119045元/噸。鋁價強勢反彈主要系市場傳聞雲南減產由10%升至30%,減產規模或達100餘萬噸。短期來看,宏觀與基本面或再度出現背離,鋁價上行受阻,但減產帶來的基本面走強也給予鋁價較強支撐;長期來看,全球需求下滑大趨勢確定性較強,長期觀點維持重心下移判斷。就短期而言,加息的預期進一步加碼,宏觀層面壓力重現,限制鋁價上方空間。但是基本面看,國內外均有減產,國內在四川、雲南接連減產後供給寬鬆的問題明顯緩解,疊加當前庫存處於低位,鋁價下方支撐較強,因此預計再度轉爲上有頂下有底寬幅震蕩格局。此外,隨着理論進口虧損大幅收窄,但海外電解鋁向國內出口實際上無論是量還是性價比都不高,雖然內強外弱格局短期難改,但反套進一步盈利空間有限,建議考慮止盈。策略:預計下周鋁價在18500-19500之間,短期考慮區間操作,長期逢高沽空;內外套利反套建議止盈。