下遊開工率小幅提升，仍不及往年
1. 核心邏輯：國內電解鋁供應端攪擾不斷，鋁價目前走出震蕩修復行情。9.22 日 SMM 統計國內電解鋁社會庫存66.6 萬噸，較上周四庫存減少 0.9 萬噸，較去年同期庫存下降 12.2 萬噸，較8 月底庫存月度減少1.1 萬噸。雖然供應端的壓力整體不大，需求端同樣偏弱，8 月地產竣工數據有回升，但整體仍表現弱勢，根據上周 SMM 統計的最新的鋁下遊周度開工率數據顯示，截止 9.23 日國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅上漲 0.7 個百分點至 67.1%。 “金九銀十”旺季效應仍未顯現。供應及電解鋁成本端給予鋁價支撐，需求有好轉預期的情況下，鋁價或將偏強震蕩。
2. 操作建議：多單持有/止盈
3. 風險因素：運輸情況，運行產能增量
4. 背景分析：
外盤市場
LME 鋁隔夜收 2165，-63.5，-2.85%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 18,710 元/噸，較上一交易日增加 50 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲20,280元/噸、18,960 元/噸、18,730 元/噸、18,700 元/噸。
