本周滬鋁期價寬幅震蕩。宏觀上，北京時間周四凌晨2點，美聯儲發布最新的利率決議，與市場預期相符，將繼續加息75個基點，利率區間上調至3.00%-3.25%，這種情況是2008年次貸危機的水平，創自1981年以來的最大密集加息幅度，美元強勢破20年新高。
供應端，近日國產礦價格維穩，受到疫情影響，部分地區開工率不高，長期的環保政策限制鋁土礦供應，短期內國產鋁土礦價格維穩運行，進口礦有所增加；海外，歐盟儲藏天然氣進展超預期加上歐盟的一系列決議，天然氣期價回調，但仍在較高位置，即便如此停產的鋁冶煉廠也較難恢復正常生產；國內四川有序復產，復產速度緩慢；有消息稱雲南省內部分電解鋁企業已經接到通知，或於下周開始壓20-30%的負荷，具體情況需等待具體文件通知。需求端，SMM統計國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續小幅上漲0.7個百分點至67.1%，需求改善預期延續，但9月已過大半，旺季需求表現不足。
庫存上，海內外近日小幅去庫，臨近國慶長假，宏觀利空落地，下遊長假備貨需求或有增加。總體而言，美聯儲議息會議上加息結果符合市場預期的75個基點，利空落地，後期若雲南地區進一步壓產，滬鋁在供應預期差下或走強，但衰退邏輯貫穿全年，旺季需求表現不足，壓制短期供應擾動打開的上行高度。操作上建議，滬鋁主力AL2210合約輕倉逢低試多交易爲主，不宜追高，止損參考18300點位，注意操作節奏及風險控制。
2022年第39周瑞達期貨鋁周報
