宏觀：9月美聯儲繼續加息75BP，疊加此前傑克遜霍爾年會鮑威爾重申堅定加息直至通脹回落到目標水平的表態之下，大幅加息仍然不可避免。
國內方面：地產端接近底部，中長期貸款有所增加，部分城市重新開放，一線城市拍地節奏有所加快。此外，8月社消數據同比+5.4%，整體上看，國內消費開始逐漸復蘇。
供應：近期供應端對鋁價的影響較爲明顯，8月受限電的影響電解鋁產量環比小幅下滑至348.94萬噸。雲南限電政策坐實，全省限負荷300萬，第一批預計將停8臺爐，預計影響100萬噸產能，減產30萬噸。
需求：本周下遊開工率維持穩定，傳統需求端面臨邊際改善，三季度爲基建開工的黃金時間，需求有望提振.
庫存：本周延續去庫。截止至9月22日，電解鋁現貨庫存66.6萬噸，較上周減少1.7萬噸。 整體來看，雖然短期內供應擾動爲鋁價上行提供驅動，但加息的節奏仍未放緩，節奏反而有所加快。長期來看，鋁價仍然不具備大幅上行的驅動，因此，維持偏弱震蕩，中樞下行的觀點。
