昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水60-20元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水120-80元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水45-5元/噸。供應方面，受利潤和北方安全環保影響，氧化鋁供需緊平衡格局延續，價格波動有限，且電價及冶煉輔產品價格波動不大，電解鋁成本支撐邏輯仍有效，傳聞雲南部分冶煉企業壓電限產力度增至30%，同時新增和復產產能持續落地，供應端擾動頻發，預計9月電解鋁產量約335萬噸，同時，電解鋁淨進口量仍難有明顯增加。消費方面，考慮到房地產板塊對終端消費的拖累，料傳統消費旺季的整體需求有所好轉，但程度比較有限。上周，國內電解鋁社會庫存下降9000噸。考慮到宏觀偏空情緒和國內小長假的影響，建議等待宏觀邏輯轉弱後再擇機入場。
