2022年第42周中財期貨鋁周報：滬鋁震蕩偏強

操作建議

策略：震蕩偏強，建議買入。

套保：無

邏輯與驅動

氧化鋁方面：本周氧化鋁價格繼續小幅下跌，但整體跌幅較小，西南區域電解鋁企業減產規模不斷擴大，且仍有繼續減產的預期，南方氧化鋁供應過剩的格局逐漸顯現。由於南北方氧化鋁企業生產成本差異較大，在供需基本面南弱北強的情況下，隨着南北方價差的逐漸拉大，不排除出現南貨北運的情況，預計氧化鋁價格震蕩偏弱。

電解鋁方面：本周滬鋁震蕩，據 SMM，截至十月初，國內電解鋁運行產能下降至 4028 萬噸，目前四川、廣西等部分產能復產緩慢，白音華新增投產進行中，預計年底達產，10 月底國內電解鋁運行產能或修復至 4070 萬噸。LME 就可能禁止俄羅斯金屬交易進行磋商的討論尚未定論，白宮發布禁止俄鋁的言論，加劇海外對鋁供應端擔憂。周內國內下遊開工恢復至節前水平，其中工業型材企業、汽車相關訂單明顯增加，預計下周滬鋁震蕩偏強。

風險提示

1、 歐洲鋁煉廠減產，LME 禁止接收俄鋁。

本周關注

1、中國官方 9 月進出口數據及經濟數據。