宏觀變數加劇，警惕脈衝式反彈受宏觀情緒起伏以及運輸受阻導致社庫大幅下降影響，鋁價上周先抑後揚，周內漲跌波動較大。短期來看，宏觀的不確定性正在加劇，圍繞美聯儲加息途徑的交易博弈白熱化，而基本面看，雲南減產、庫存低位、運輸受限等因素給予鋁價較強支撐。因此雖然對於長期價格預期並不樂觀，但短期認爲宏觀情緒鬆動可能會帶來脈衝式的反彈。周五面聯儲官員發言傳遞加息逐步放緩信號，美指隨之大跌，有色板塊出現集體飄紅。基本面上，供給與庫存變化依舊需要密切關注。國內方面，雲南的電力問題持續存在，不排除出進一步減產的可能，若減產發生，鋁價重心或將進一步上移。此外，近期受運輸影響，庫存大幅減少，預計影響相對短期，對短期鋁價支撐較強。海外方面，由於政府幹預以及天然氣價格大幅回落，歐洲的供給問題影響減弱，當前需要關注的重點爲LME庫存變化。上周LME累庫20萬噸，庫存增加約55%，如此大的漲幅主要受到某海外持有俄鋁的大型貿易商集中交庫所致，因此未來庫存能否呈現趨勢性累庫，本月月底的LME關於是否禁止俄鋁交易的表態值得密切關注。
策略：預計下周鋁價偏強震蕩，空單離場觀望；長期策略仍建議逢高沽空。
