上周五夜盤鋁價高位震蕩，截至10月25日收盤，滬鋁主力合約報18580元/噸，下跌15元/噸，跌幅0.08%。LME鋁收盤報2177美元/噸，環比下跌41.5美元/噸，跌幅1.87%。10月24日長江A00鋁錠現貨報價18650元/噸，環比下跌10元/噸。10月月均價18431元/噸。
宏觀：
1.我國三季度GDP同比增長3.9%：第三季度我國GDP同比增長3.9%，比二季度加快3.5個百分點。三季度，工業發展快速回升，增加值同比增長4.6%；消費、投資、淨出口三大需求持續回升，恢復發展後勁增強。
2.房地產數據頹勢無明顯改善跡象：國家統計局數據顯示，1-9月，我國房地產開發投資下降8%，商品房銷售面積下降22.2%，房銷售額下降26.3%。房屋竣工面積下降19.9%，跌幅連續2個月收窄。
3.美國Markit制造業PMI跌破榮枯線：美國10月Markit制造業PMI初值49.9，不及市場預期的51，爲2020年6月份以來首次跌破枯榮線。服務業PMI初值46.6，遠低於預期的49.2，連續四個月萎縮。綜合PMI初值47.3，預期爲49.3。
4.歐元區制造業PMI創2020年6月以來新低：歐元區10月份制造業PMI初值錄得46.6，低於市場預期的47.8，創2020年6月份以來新低。服務業PMI初值48.2，符合市場預期，但仍爲近20個月以來新低。綜合PMI初值錄得47.1，低於市場預期的47.5，創近23個月以來新低，連續四個月低於“榮枯線”。
基本面：
1.電解鋁、鋁棒社會庫存下降：10月25日，全國電解鋁社會庫存報62.3萬噸，環比下降0.6萬噸。鋁棒社會庫存報7.6萬噸，環比下降0.9萬噸。
2.高盛看好未來一年鋁價：高盛稱，未來3/6/12個月鋁價目標爲每噸2100美元/2450美元/2750美元。
3.鋁現貨成交：昨日華東現貨較11合約升水30元/噸，與上一交易日持平，早間無錫地區以SMMA00鋁錠均價左右成交，成交氛圍尚可。鞏義地區現貨較SMMA00鋁價貼水20元/噸，下遊因疫情管控拿貨並不積極，成交情況比較一般。另外，佛山地區貿易商之間流轉積極，成交情況較好，粵滬價差擴大到140元/噸，後續可關注價差變動以及跨地交易情況。
長江觀點：
無明顯利多利空驅動，鋁價繼續震蕩走勢，此價位不具有明顯操作性價比，建議觀望爲宜。
