1、昨日公布了國內9月的主要經濟數據，3季度GDP同比增3.9%，前3季度同比增長3%。9月規模以上工業增加值同比增6.3%，9月份社會消費品零售同比增長2.5%，1-9月份全國房地產開發投資下降8%，商品房銷售面積下降22.2%，房屋新開工面積下降38.7%。商品房銷售面積同比下降22.2%，商品房銷售額下降26.3%。數據來看，GDP增速改善顯著，基建投資以及制造業投資表現良好，消費有所改善，但出口表現受到較大拖累，房地產仍然表現相對低迷。
2、海外方面，經濟衰退繼續被驗證。美國10月Markit制造業PMI初值49.9，創2020年6月份以來新低並且首次跌破50榮枯線落入收縮區間。歐元區10月制造業PMI降至46.6，前值48.4，刷新近29個月新低。
3、 9月份未鍛軋鋁和鋁制品的出口總量爲49.6萬噸，較去年同期小幅增長0.8%，環比下降8.2%。出口月度環比再次下降主要原因還是在於比價上調以及外需走弱。最新測算的10月份鋁材出口利潤較9月份有所改善，但仍虧損近100美元/噸。
4、昨日公布SMM國內社會庫存降至62.6萬噸，仍低於去年同期約20萬噸。新疆和內蒙古地區物流受阻並導致從冶煉廠到倉庫的鋁錠交貨延遲，預計本周起逐步恢復正常。因疫情導致的運輸問題、9月產量下降以及消費環比好轉引發去庫。隨着消費淡季臨近，疊加運輸緩解，本周庫存有望開啓小增。
5、 總結：海外經濟衰退進一步驗證，國內經濟信心有所增強，但消費復蘇溫和以及房地產低迷仍然影響做多情緒。基本面上，4季度國內運行產能面臨小幅回升，需求側轉弱，基本面邊際走弱，但成本和低庫存仍存支持。海外集中交倉，庫存大增對價格施加下行壓力。整體看，4季度海外供應側幹擾難有緩解跡象，但需求亦面臨季節性以及周期性的進一步下行壓力，價格難有趨勢性上勢，短期繼續維持18000-19000元/噸區間震蕩運行。
