10月26日，隔夜滬鋁小幅高開震蕩，未跟隨LME大漲，滬鋁主力2212收盤報18665漲105，LME三月鋁收盤報2330漲115；現貨方面，SMM華東鋁報18640漲90平水跌20，佛山南儲鋁報18810漲100，25日鋁價上漲需求受抑制，貼水擴大，佛山報價升水10下調至貼水50，無錫報價貼水10至貼水30
消息面，歐元區10月制造業PMI初值46.6，爲2020年6月以來新低，美國10月Markit制造業PMI初值49.9，創2020年6月份以來新低，兩年來首次跌破枯榮線；服務業PMI初值46.6，不及預期和前值，連續四個月萎縮。
基本面方面，24日SMM主要現貨市場鋁錠庫存報62.6萬噸，較上周四下降1萬噸；同期，鋼聯主要鋁棒現貨市場庫存報7.6萬噸，較上周四下降0.9萬噸。2022年9月未鍛軋鋁及鋁材出口量約爲49.6萬噸，環比減少8.22%，同比增長0.8%。2022年1-9月未鍛軋鋁及鋁材出口量519.7萬噸，同比去年1-9月增長27.8%。9月中國進口未鍛軋鋁及鋁材20.33萬噸，同比下降19.6%；1-9月累計進口168.05萬噸，同比下降26.1%，其中進口鋁錠6.47萬噸，環比增加32%。電解鋁產能快速增加，四川復產進度順利，部分企業將提前實現達產；白音華鋁電9月底實現投產。
邏輯及策略建議：國內鋁現貨表現偏緊，庫存持續去化，價格支撐較強，但上方拋壓較大，因市場需求疲軟、信心低迷；近期外盤美國經濟數據不佳，美聯儲緩和激進加息計劃，美元大幅回落，中期經濟衰退壓力加劇和LME禁止俄羅斯金屬進入市場的預期相互交織，價格預期寬幅震蕩。預計近期滬鋁價格依舊維持區間震蕩，建議2212合約可適當布局空單（若LME宣布制裁俄羅斯金屬可適當提高價格）。
