10月31日，隔夜滬鋁企穩反彈，滬鋁主力2212收盤報17630跌175，LME三月鋁收盤報2225.5跌8.8；現貨方面，SMM華東鋁報17860跌440貼水20漲10，佛山南儲鋁報18030跌420，28日現貨升水走強，持貨商挺價惜售情緒上升，無錫報價貼水20至均價，佛山報價均價至升水60。
消息面，10月份中國制造業PMI爲49.2%，比上月下降0.9個百分點，低於市場預期；10月歐元區19國通脹率高達10.7%，創下1997年有記錄以來的峯值，歐元區衰退壓力上升。
基本面方面，31日SMM主要現貨市場鋁錠庫存報61.3萬噸，較上周四下降0.8萬噸；同期，鋼聯主要鋁棒現貨市場庫存報7.1萬噸，較上周四增加0.4萬噸。2022年9月未鍛軋鋁及鋁材出口量約爲49.6萬噸，環比減少8.22%，同比增長0.8%。2022年1-9月未鍛軋鋁及鋁材出口量519.7萬噸，同比去年1-9月增長27.8%。9月中國進口未鍛軋鋁及鋁材20.33萬噸，同比下降19.6%；1-9月累計進口168.05萬噸，同比下降26.1%，其中進口鋁錠6.47萬噸，環比增加32%。電解鋁產能緩慢恢復，四川產能因水電不足復產受阻，雲南仍有減產增量的預期。
邏輯及策略建議：金屬低庫逼倉風險較強，價格有較強支撐，同時美聯儲周四凌晨利率預期或示弱，推升市場情緒回暖，但經濟衰退壓力加大，價格趨勢承壓。近日國內衰退壓力上升，需求放緩，商品承壓回落，但現貨表現開始轉好，預計價格逐步企穩，短期建議觀望。
風險提示：LME公布對俄羅斯金屬制裁方案，若全面禁止，將引發LME金屬多品種逼倉風險。
