11月4日，隔夜滬鋁延續上漲，滬鋁主力2212收盤報18435漲240，LME三月鋁收盤報2350漲89.5；現貨方面，SMM華東鋁報18280漲30升水30漲10，佛山南儲鋁報18600漲20；現貨表現強勁，佛山到貨預期增加，高升水乏力，拋壓增加，報價升水60至貼水20，無錫持貨商看漲情緒較濃，報價升水10至升水20。
消息面，鞏義站再次停裝一周至10日。美10月非農數據就業強勁，但失業率上升，市場解讀偏悲觀，加息放緩情緒上升，美元回落。11月5日，國家衛健委新聞發言人米鋒在國務院聯防聯控機制新聞發布會上表示，要堅持“外防輸入、內防反彈”總策略和“動態清零”總方針不動搖。
基本面方面，3日SMM主要現貨市場鋁錠庫存報58萬噸，較上周四下降4.1萬噸；同期，鋼聯主要鋁棒現貨市場庫存報7.4萬噸，較上周四增加0.7萬噸。2022年9月未鍛軋鋁及鋁材出口量約爲49.6萬噸，環比減少8.22%，同比增長0.8%。2022年1-9月未鍛軋鋁及鋁材出口量519.7萬噸，同比去年1-9月增長27.8%。9月中國進口未鍛軋鋁及鋁材20.33萬噸，同比下降19.6%；1-9月累計進口168.05萬噸，同比下降26.1%，其中進口鋁錠6.47萬噸，環比增加32%。電解鋁產能緩慢恢復，四川產能因水電不足復產受阻，雲南仍有減產增量的預期；河南某鋁廠計劃減產約10萬噸；貴州限電壓力上升，後續或有部分減產風險。
邏輯及策略建議：金屬低庫存、強結構的逼倉情緒較濃，且市場轉向交易美聯儲加息放緩信號，價格有較強的支撐，預計本周鋁價震蕩偏強。
風險提示：LME公布對俄羅斯金屬制裁方案，若全面禁止，將引發LME金屬多品種逼倉風險。
