1， 根據CRU的報道，俄鋁近期表示市場訂單增加超過預期，其2023年原鋁和增值產品的總銷量已經超過了計劃產量的76%。LME不實施對俄鋁的制裁以及汽車用低碳鋁的需求增加爲主因。昨日LME庫存減少4925噸至51.7萬噸，現貨對3月合約貼水維持在25美元/噸左右。LME交倉行爲停止庫存重新去化，但海外供給階段性減少的預期消失供需矛盾緩和。
2， 海外需求方面，ACEA公布10月最新的歐洲汽車注冊數據。歐洲乘用車注冊量在10月份繼續復蘇，同比增長12.2%。但1-10月累計注冊仍同比下降8.1%，汽車行業的復蘇有望抵消部分其他行業的需求下降，但歐洲貿易升水持續下行仍然顯示整體需求走弱的趨勢尚未發生扭轉，持續關注。
3， 國內方面，近期國內疫情形勢加劇，根據各家機構調研，廣東鋁加工企業此次生產未受明顯衝擊，汽運周轉雖有放緩，但是運輸尚可維持。另外由於新冠的不確定性疊加今年春節較早，部分企業存在備貨趕單、考慮提前休假的現象（愛擇調研）。此外，前期運輸收到較大影響的河南地區來看，運輸狀況已基本恢復正常，但企業因爲訂單不佳整體開工仍維持較低水平（CRU）。
4， 鋁棒市場來看，Mysteel調研數據11月佛山6063鋁棒加工費均值由10月的500元/噸下降至460元/噸，離10月峯值800元/噸亦相去甚遠，雖然疫情對企業以及運輸的影響並未像前幾輪那麼顯著，但實際消費疲軟，下遊採購非常有限。與廣東地區相比，河北地區的鋁杆市場收到了疫情的較大影響，物流運輸和生產經營受阻。整體來看，本輪疫情封控對企業的生產和運輸相對前幾輪的影響有限，但是由於淡季以及周期性的訂單不佳，開工亦難有顯著起色，消費端不支持價格在萬九以上繼續大幅上行。
5， 總結：本輪疫情封控對國內加工企業的生產和運輸相對前幾輪的影響有限，但是由於淡季以及周期性的訂單不佳，開工亦難有顯著起色。國內庫存持續去化至歷年低點，鋁錠流通仍然偏緊，現貨轉爲升水格局支撐價格，但終端訂單不佳將壓制上方空間，密切關注價格運行到萬九附近國內產能投復產加速情況帶來的利空影響。明日18500-19000元/噸。
