受天然氣炒作，以及板塊推動等因素影響，滬鋁反彈上漲。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上漲的走勢，主力1802合約收於14630元，周上漲180元。
在有色板塊的帶動下，滬鋁也出現了一波反彈，雖然幅度較小，但與之前的走勢相比，這已經是一個明顯的反彈。從K線上看，底部跡象正逐步體現。
二、影響因素及分析
受北方地區“煤改氣”影響，天然氣供應不足。爲了保障民生用氣，部分地區的氧化鋁生產受到影響。據亞洲金屬網統計，12月份河南、山西地區因天然氣短缺而導致氧化鋁共減產13萬噸。全國氧化鋁平均價格有企穩跡象，周四氧化鋁價格小幅回升至2938元/噸。
天然氣供應偏緊對氧化鋁產量確實產生了一定的影響，但減產的產量難以形成氧化鋁供不應求的格局，所以“煤改氣”的影響，更大的作用是穩定氧化鋁價格，而非拉動氧化鋁上漲。
據SMM統計，截止至12月中旬，國內電解鋁產能置換交易合計完成357萬噸，目前仍有缺口約172萬噸。在已交易的產能指標中，約70萬噸產能已經完成投產，剩餘的產能預計在2018-2019年完成投產。
周四國內電解鋁現貨主要庫存合計150萬噸，環比上周四減少0.8萬噸，從近期來看，電解鋁庫存不斷上升的勢頭似乎有些止住，對鋁價而言是個利好消息。上周上期所鋁庫存增加2.1萬噸至73.6萬噸，創下新高。
與滬鋁相對偏弱的走勢不同，倫鋁已經連續6天大幅上漲，今天雖有小幅回調，但總體漲勢十分迅猛，對滬鋁具有一定的助漲作用。
三、結論與操作建議
目前滬鋁的走勢相對較弱，上漲幅度是有色板塊中較小的。
受成本支撐的影響，預計滬鋁難以再次大幅下跌。並且受採暖季限產（雖然效果遠不如預期，但剩下的50%限產產能確實被關停），以及春季資金會偏寬鬆等因素的影響，預計未來滬鋁將呈現上漲趨勢，直到明年2、3月份爲止。（蔣一星）
