電解鋁社會庫存降庫趨勢不改，支撐力度較強
1.核心邏輯：供應端上廣西等地區復產及貴州、內蒙古地區的新增投產進展仍不及預期，供應壓力有所減緩。12.1日SMM統計國內電解鋁社會庫存存50萬噸，較上周四庫存量下降1.8萬噸，較11月初月度庫存下降8.1萬噸，較去年同期庫存下降50.3萬噸。鋁錠庫存仍是下降趨勢，且屢創新低。但目前物流發貨逐漸恢復正常，且價格1.9萬以上市場反饋下遊拿貨情緒逐漸轉弱，後續關注在途貨源的到貨情況對鋁錠庫存量的補充。河南等地區因疫情的反復影響，下遊開工率下降，需求下滑市場貿易疲軟，華東地區部分下遊反饋進入傳統淡季，需求較爲悲觀。近期管控趨於放緩等利好消息頻出，但基本面偏向利空，短期鋁價或將維持區間震蕩。
2.操作建議：階段性做多
3.風險因素：雲南限電情況
4.背景分析：
外盤市場：LME鋁收2485，7.5，0.3%
現貨市場：華東現貨較12合約升水60元/噸，較昨日收窄10元/噸，早間無錫地區以SMMA00鋁錠貼水25元/噸左右成交，較昨日擴大15元/噸。鞏義地區今日現貨較SMMA00鋁價貼水180元/噸左右，與昨日相比貼水擴大50元/噸。
