昨日,上海市場電解鋁對滬鋁2212合約報貼水10元/噸到升水10元/噸;華中市場電解鋁對滬鋁2212合約報貼水200-160元/噸;廣東市場電解鋁對滬鋁2212合約報貼水100-60元/噸。基本面上,鋁土礦供應仍偏緊,氧化鋁利潤持續走低,新投產產能落地緩慢,氧化鋁維持小幅過剩狀態,電解鋁復產和新投產能增量緩慢,預計12月電解鋁產量約346萬噸;北方氣溫下降明顯,建築等終端板塊需求下降,加之海外訂單消費回落,整體消費將走弱。上周,國內電解鋁社會庫存持平,保稅區庫存增加3900噸。國內超預期放鬆,市場情緒得到提振,低庫存、高成本和孱弱的消費表現不斷博弈,但LME庫存大增三萬噸,拖累鋁價跌破萬九,密切關注庫存拐點,建議擇機沽空。