鋁
觀望爲主
隔夜滬鋁1903合約震蕩上行，持倉量持平，成交量上升，外盤方面LME三月鋁上漲1.63%。中美貿易磋商呈現較好的預期，短期緩和了有色金屬下跌的情緒風險。目前國內鋁庫存開始傳統累庫季節，鋁社會庫存假期累庫27萬噸左右至154萬噸一帶。1月下遊開工率表現整體較差，除鋁箔板帶企業開工率環比持平，鋁型材、鋁線纜等表現較差。氧化鋁方面，東方希望遵義氧化鋁項目正式籤約，未來在西南地區將會有大約320噸的氧化鋁年產能，氧化鋁下行壓力仍然較大。電解鋁行業虧損隨着鋁價下行有所減少，但新增產能仍在投產。目前看成本端支撐對鋁價效果甚微，行業規模減產以及宏觀方面企穩可能才是鋁價的大級別拐點。現貨方面，上海主流成交價在13340~13360元/噸之間成交，主流成交價較上周五跌幅超30元/噸，現貨對當月開始貼70~貼60元/噸，無錫成交價集中13340~13360元/噸，杭州成交價集中於13350~13360元/噸之間。本周倉庫庫存呈累增狀態，市場流通貨源充足，持貨商出貨非常積極，因而貼水較昨日略有擴大。鋁目前呈現供需兩弱情況，短期鋁期價下方空間或有限，已經接近成本線不遠，後續關注自備電廠整治文件的落地情況、出口數據及庫存累計情況。操作上，建議觀望爲主。
