1月16日,隔夜滬鋁小幅高開高走;主力2302收盤報18545漲50,LME鋁收盤報2606漲16;現貨方面,周五SMM華東鋁報價18450跌10貼水10降10,佛山南儲鋁報價18500跌30;需求停滯,升水大降,無錫報價貼水20至均價,佛山報價貼水20至均價。
宏觀方面,美國12月CPI整體與核心通脹均如期走低,就業市場依舊強勁,12約CPI年率符合預期的6.50%,前值爲7.10%;12月核心CPI年率符合預期的5.70%,前值爲6%,核心通脹年率創2021年12月以來最低水平,就業強勁,通脹繼續回落,美聯儲加息壓力放緩。
庫存方面,庫存繼續大量增加,16日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存69萬噸,較上周四增加4.8萬噸;同期,鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存13.5萬噸,較上周四增加2.3萬噸。
進出口方面,2022年12月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14萬噸;1-12月累計出口660.36萬噸,同比增長17.6%。11月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.57萬噸,同比下降35.7%;1-11月累計進口213.27萬噸,同比下降28.2%。
產能方面,產能回升受阻,貴州限電升級,開工產能再度壓降至4050左右。貴州電網發布對電解鋁企業實施負荷管理通知,省內電解鋁企業預計減產30%約40萬噸,29日再度限電減產20%約20萬,5日再次限電減產約30萬噸。
需求方面,受疫情影響,下遊需求疲軟、放假提前,鋁廠鑄錠量提升。
邏輯及策略建議:美通脹回落、加息繼續放緩,國內疫情放開,經濟復蘇預期強勁,市場風險偏好較強,但節前需求基本停滯,現貨升水回落,建議觀望爲主,適當逢低做多。
風險提示:注意利好出盡調整。