樂觀預期強勢回歸，此時追多並非良策
【盤面回顧】周一鋁價延續反彈。
【產業表現】2023年1月16日，SMM統計國內電解鋁社會庫存69萬噸，較上周四的庫存增加4.8萬噸，較12月底庫存增加19.7萬噸，較去年同期庫存下降3.3萬噸。
【核心邏輯】近期鋁價低位反彈，主要系樂觀預期強勢回歸。海外，無論是就業數據還是CPI數據的公布，都令市場進一步堅信加息周期即將接近尾聲；國內方面，疫情高峯結束疊加政策強心針再度加強市場對於23年經濟穩中有進信心。內外樂觀情緒共振，有色集體大受提振。展望後市，由於臨近春節現貨市場逐漸進入放假模式，市場交易聚焦樂觀預期，基於這份年前難證僞，因此預計鋁價偏強震蕩。但是我們認爲此時再追多已非良策。首先，市場基於樂觀的預期已經交易了一周，在短期內不再出現新的數據或政策指引的假設下，這份樂觀或已反映在價格之上了。其次，我們認爲來自海外的樂觀情緒有過熱嫌疑，無論是現在討論23年年末降息還是對於加息的影響都走向了偏樂觀的一端，並且距離春節僅剩一周，國內大概率不會再有新的數據和政策出現，而我們也無法確定春節停市期間海外情緒是否會出現修正性回落，因此當前追多風險較大。此外，從鋁自身中長期基本面來看，我們並不認爲能夠支撐其突破阻力進一步上上，即上方空間已相對有限。最後，臨近春節按照慣例交易所會有進行提保，建議投資者做好風險管理。
【策略觀點】短期觀望，不建議追多，長期等待逢高沽空機會。
