1）宏觀方面，本周舉行的中美經貿磋商取得重大突破，雙方在關鍵問題上已提出原則性承諾，提振市場情緒，下周關注後續進展。消息面，馬來西亞政府表示3月31日鋁土礦開採禁令到期後將不再延期，預計屆時當地礦石的市場佔有率會明顯提升。
2）本周滬鋁價格重心大幅擡升，周五夜盤更是一度突破13800關口，一方面中美經貿談判順利修復市場信心，需求復蘇的預期明顯放大，另一方面IAI數據顯示境外1月原鋁產量環比下滑2.3萬噸，也在一定程度上提振市場，下周鋁價或震蕩偏強，但警惕回調。
3）需求方面，節後貿易商以及下遊陸續回歸，尤其是華東地區大戶收貨令市場整體交投表現較好，但訂單尚未有明顯起色。
4）境外方面，周內倫鋁在國內鋁價的帶動下企穩反彈，順利站上1900美元整數位，關注宏觀指引，預計下周轉爲窄幅震蕩。
5）總體而言，我們認爲市場關注的重點在於一季度末以及二季度的消費表現能否帶來足以推動鋁價反轉的預期差。最後，在中美貿易談判的背景之下，宏觀情緒的邊際變化對鋁價有一定的指引作用，從此前的鋁價運行的情況來看，磋商的結果將影響包括鋁在內的幾乎所有基本金屬，因此若宏觀偏多提振市場信心，即使基本面表現一般，鋁價可能仍會有相對不錯的表現。
2月25日金瑞期貨鋁周報
