LME收2524.5，日跌9或0.36%。供應上雲南減產規模仍存不確定性，但減產預期大概率會兌現；需求方面有恢復跡象，但能否明顯恢復仍待觀察，庫存大概率3月開始進入去庫節奏。現貨成交轉弱，貼水有擴大。成本方面，國內電煤價格繼續走弱，炭塊價格暫停下滑趨勢，整體成本下滑；歐洲天然氣價格轉跌，電價跟隨天然氣價格下移。海外亞洲市場需求不溫不火，升水保持穩定；歐洲現貨升水保持穩定；美國現貨升水上漲暫停並開始下移。
投資策略：單邊空頭底倉持有，關注185-18800附近的現貨支持，短期宏觀情緒轉差，但減產大概率會兌現，空頭注意風險。
風險提示：美國加息暫停、國內地產端消費超預期恢復。
