隔夜滬鋁震蕩偏弱,AL2303收於18915元/噸,跌幅0.08%,持倉增倉640手至19.89萬手。現貨收至貼水60元/噸,佛山A00報價19070元/噸,對無錫A00報升水15元/噸。鋁棒加工費多地持穩,無錫包頭南昌地區上調20元/噸,廣東下調20元/噸;鋁杆加工費持穩;鋁合金ADC12及A380持穩,A356及ZLD102/104上調50元/噸。宏觀整體氛圍轉暖,基本面喜憂參半,西南電力限負荷,一季度國內供給增量或不及預期。下遊需求仍是強預期和弱現實的博弈中,今年春節假期偏早,訂單及開工水平提前進入淡季周期,節後市場成交偏冷,隨着下遊陸續全面復工,以及在途貨源到位,現貨貼水有望大幅收窄。此前庫存整體水位偏低,社庫超預期大幅累庫至100萬噸附近,且當前累庫存在加速態勢。預計鋁價偏弱整理爲主,需持續關注庫存走勢。