隔夜滬鋁主力小幅回升，收於18510元/噸，漲幅0.14%。倫鋁尾盤拉高，收於2418美元/噸，漲幅1.38%。宏觀面，中國數據顯示1月新房價格一年來首次上漲，使得投資者期待中國需求轉暖。近期LME鋁庫存增長給倫鋁帶來一些壓力。國內供應端，2月份開始雲南省電力缺口仍存，預期降100萬千瓦負荷量，理論減量折合電解鋁產能約65萬噸，但目前減產產能尚未完全落地執行；當前國內煤炭市場維持弱勢運行狀態，自備電廠採購價格下調，加之陽極輔料跌勢明顯，電解鋁成本端支撐鬆動。消費端，下遊開工逐步恢復，鋁價回調後採購量略有增加，不過整體尚未達到正常水平，關注後期需求恢復情況。庫存端，最新SMM鋁錠社會庫存爲121.6萬噸，較本周一下降0.2萬噸，電解鋁錠庫存出現庫存拐點。綜合來看，宏觀面利空擾動有色承壓，基本面上供應減產未有明顯進展，現貨累庫速度出現減緩跡象，市場等待需求端釋放破局信號，預計鋁價短期內維持震蕩運行。建議暫時觀望。
