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2023年第07周神華期貨鋁周報:減產暫未落地 價格窄幅震蕩

2023年02月17日 18:37:23 神華期貨

【行情回顧】本周滬鋁開盤於18575元/噸,收盤於18530元/噸,下跌100元/噸,跌幅0.54%,受雲南減產遲遲未落地的影響,市場對雲南地區減產的預期及減產規模減弱,電解鋁社會庫存持續累庫,需求復蘇跡象不明顯,在基本面整體平穩的背景下,滬鋁行情整體呈窄幅震蕩的走勢。供給端,內蒙古及甘肅地區新投產產能繼續投產,雲南減產措施暫未落地,全國電解鋁產能小幅增加。需求端,下遊工廠逐步復工復產,開工率較年後有所提高,鋁錠到庫逐步減少,電解鋁社會庫存累庫增速放緩,截止到2月16日,電解鋁社會庫存總計117.1萬噸,較上一統計日沒有變化。海外方面,美國1月CPI同比上漲6.4%,通脹水平連續第7個月回落,高於市場預期,雖然通脹依舊處於高位,但是1月份的零售銷售數據卻高於市場預期,美國商務部公布的數據顯示,美國1月零售銷售環比增長3%,爲2021年3月以來最大增幅。

01

雲南減產暫未落地,產能小幅增加

受降水減少的影響,雲南主要水庫蓄水量低於往年同期,導致雲南地區用電緊張,年後市場傳言雲南地區電解鋁企業收到口頭限電預警,但是截止到2月17日,暫未有相關措施落地。業內人士表示,確實有限電減產的消息傳出,業內已有預期,雲南其亞鋁業2月11日已開始停槽,初步計劃停40臺,影響產能5.5萬噸左右。雲南地區減產措施遲遲未落地,內蒙古及甘肅等地的新投產產能陸續投產,整體上,全國電解鋁在產產能小幅增加。

02

庫存累庫增速放緩

受春節假期影響,鋁錠到庫量增加,年後電解鋁社會庫存快速累庫,據百川盈孚,截止到2月16日,電解鋁社會庫存總計117.1萬噸,較上一個統計日沒有變化,隨着下遊工廠逐步復工復產,電解鋁社會庫存累庫增速放緩,本周鋁棒開工率爲44.19%,較上周增加0.9%,鋁板帶箔開工率爲39.17%,較上周增加3.19%,甘肅、河南、山東等地鋁棒企業仍繼續復產,廣西地區有部分新產能投入生產,預計隨着下遊開工率進一步提升,電解鋁庫存有望超市場預期轉向去庫。

電解鋁社會庫存

2023年第07周神華期貨鋁周報:減產暫未落地 價格窄幅震蕩

數據來源:百川盈孚

電解鋁庫存季節性分析

2023年第07周神華期貨鋁周報:減產暫未落地 價格窄幅震蕩

數據來源:百川盈孚

總結:雲南地區主要水庫蓄水量低於往年同期30%左右,用電形勢較嚴峻,已有部分鋁廠開始停槽減產,雲南地區電解鋁企業減產是大概率,減產規模可能低於市場預期。目前電解鋁社會庫存增速逐步放緩,隨着下遊工廠的復工,庫存有望超市場預期開啓去庫,需求逐步復蘇有望支撐價格。整體來看,市場的焦點依舊是雲南減產的落地,減產措施落地之前,價格呈寬幅震蕩的概率較大,建議關注下方18000元/噸整數關口支撐。

分析師:陽光光

從業資格號:F3083753

投資諮詢號:Z0016269

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