【市場信息】:昨日上海地區鋁錠現貨價格18440-18480元/噸,現貨貼水70元/噸,廣東90鋁棒加工費620元/噸,滬鋁價格收盤於18565元/噸,外盤收盤於2390美元/噸。
【投資邏輯】:受迫於供電緊張,雲南地區在27號之前完成77萬噸電解鋁產能在減產,至此從去年9月份開始雲南地區受電力影響累計減產規模超過190萬噸。此外貴州地區雖然預計3月份開始復產,但電解槽修復等問題導致復產周期長達3個月。且雲南當下面臨幹旱問題,豐水期降水預期不容樂觀,後期能否如願復產仍待跟蹤,因此國內供給端對價格難以形成壓制。國內下遊消費已陸續復產復工,社會庫存進入去庫階段,可以期待後期的降庫幅度。短期若美國利率再定價或導致滬鋁價格出現回調,不過長期不僅看好國內消費復蘇而且存在供應擾動的情況,滬鋁長期可依靠成本線逢低布局多單。