周五夜盤鋁價小幅探漲，在雲南減產落地消息的刺激下夜盤略顯偏強；宏觀方面，近期海外氛圍表現較弱，尤其是美國強勁的經濟數據預示着美聯儲鷹派政策還會繼續維持；國內股市與商品近期劈叉，股市大跌而金屬多數出現反彈，黑色和有色金屬的表現呈現觸底反彈的走勢，主要依賴於基本面的改善；基本面方面，煤價在連續大跌後趨於穩定，5500大卡目前穩定在千元關口，煤電成本暫時企穩，測算山東地區實時成本低於1.6萬元/噸，冶煉利潤較好；雲南地區新一輪減產已經開始，電解鋁企業減產提升至41%左右，影響約70~80萬噸左右的產能；貴州地區預計月底陸陸續續進入復產狀態，按照當前生產節奏，預計年底全國產量在4050~4090萬噸之間；庫存方面，因下遊集中補庫、倉庫限裝的影響，尤其是在鞏義地區大量去庫的影響下，本周鋁錠超預期的小幅去庫，鋁棒季節性去庫；目前鋁棒庫存23.8萬噸，鋁錠庫存121.2萬噸，市場原本預計庫存高點在130萬噸附近；需求方面，本周下遊開工率還在上行，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續上漲1.7個百分點至61.5%；交易策略方面，近期成本端暫時企穩，供應端減產靴子落地，市場情緒或將小幅提振，但是下遊需求整體表現中性，外需表現較弱，海外宏觀還在走弱，所以在國內減產落地帶來的脈衝式刺激後，市場仍然存在諸多的不確定因素，例如下遊集中補庫是否持續，減產初期鑄錠集中增加，美聯儲加息預期是否轉鷹，限裝是否會導致後續到貨節奏變緩但是邊長等，所以仍需保持理性看待當前的減產行情。
