震蕩偏強
【盤面回顧】滬鋁主力周三收於18765元/噸，漲幅0.05%。
【產業表現】供應端，雲南減產傳聞幾經波折，近期傳本周末開始落實，2月27日前壓減到位，預期減產總規模在80萬噸上下。庫存方面，據鋼聯數據周一鋁錠較上周四累庫2.4萬噸至123.6萬噸，鋁棒較上周四去庫0.5萬噸至23.35萬噸。
【核心邏輯】雲南減產落地，疊加地產需求超預期轉好，鋁價周一強勢反彈。後續鋁價走勢略顯乏力，或因供給衝擊已基本交易，且下遊對價格反彈存在觀望行爲。展望後市，基於供給端受限，雲南未來兩周降水或仍低於往年同期，水電壓力大，當地電解鋁產能減產規模或在80萬噸附近；同時，鋁錠、鋁棒出庫好轉，且鋁棒數據明顯好於鋁錠，體現自下而上的需求好轉正反饋，下遊補庫需求提升。調研走訪結果也顯示，下遊型材訂單普遍好於去年同期。因此，即使成本有所回落，在短期基本面不弱，社庫累庫也出現明顯放緩的情況下，電解鋁得到一定利潤空間是可以接受的。短期鋁價下方有支撐，偏強看待。
【策略觀點】單邊，前多單繼續持有，關注1.85w以下多單入場機會。
