宏觀面
1.美物價指數走高，市場對加息擔憂提升：周五晚間公布的美國1月核心PCE物價指數年率爲4.7%，前值爲4.6%，預期爲4.3%，月率爲1.8%，前值爲-0.1%，預期爲1.3%，顯示通脹降溫的進展要比市場預計的更慢，市場對美聯儲加息預期繼續升溫。有色金屬因此普遍承壓下跌。
2.建築工程復工速度較快：據百年建築網基於12220個工程項目樣本的數據，截至二月初二（2月21日），項目開復工率爲86.1%，農歷同比提升5.7個百分點；勞務到位率爲83.9%，農歷同比提升2.8個百分點。
3.我國發電量指標回升明顯：2月前兩周發電量、耗煤量增速升至近一年以來高位區間。中電聯統計，1月27日-2月2日、2月3日-9日、2月10日-16日燃煤發電企業日均發電量環比分別錄得14.0%、25.8%、5.9%。中電聯表示節後經濟快速恢復，工業企業復產進度加快。中電聯預計正常氣候情況下，2023年全社會用電量將比2022年增長6%左右。
基本面
1.上周鋁錠庫存累積：2023年2月23日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存124.8萬噸，較2月16日增加3.2萬噸。據調研了解，目前鞏義和華南地區，因倉庫運力有限和設備檢修的問題，出現貨物限裝情況，因此到貨和入庫統計量或一定程度有延遲。電解鋁錠庫存目前據市場反饋來看，預計短期內仍是小幅累庫或者維持高位的情況。
2.上周鋁棒庫存去化：2023年2月23日，SMM統計全國鋁棒庫存18.10萬噸，較2月16日去庫2.13萬噸。預計本周繼續去庫。
3.美對俄徵收高額關稅：據俄羅斯衛星網消息，美國總統拜登籤署聲明，將從3月10日起對進口自俄羅斯的鋁和鋁制品徵收200％的進口關稅。
觀點
鋁價跌至18300附近，或已基本反映美聯儲加息預期及消費復蘇慢帶來的利空。本周繼續重點關注庫存數據變化，中期不看衰。關注到倫鋁跌至平行通道下沿後有所回抽，若倫鋁止跌或利好內盤企穩。當前價格逢低多性價比高於繼續沽空。
