上周五夜盤滬鋁主力加速下跌，收於18365元/噸，跌幅1.45%。倫鋁走勢同樣錄得較大跌幅，收於2342美元/噸，跌幅1.99%。宏觀面，上周五美元指數加速反彈，回升至105上方，給予金屬走勢壓力，美聯儲青睞的通脹指標1月PCE物價指數同比未放緩增長，環比意外創五個月最高增速，投資者擔心美聯儲加大緊縮力度，軟着陸希望渺茫。海外市場，美國白宮稱將從3月10日起對進口自俄羅斯的鋁和鋁制品徵收200%的進口關稅。國內供應端，雲南電解鋁減產的消息發酵至今，已被市場逐步消化。此外，據央視新聞消息，內蒙古自治區阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業有限公司一露天煤礦發生大面積坍塌。該事件或導致露天煤礦安全檢查加強，煤價或重新走強。消費端，鋁價近兩日有所回調，且市場上可流通的現貨相對充裕，在價格回落的過程中，下遊接貨表現不夠積極。庫存端，上周四SMM鋁錠社會庫存爲124.8萬噸，較上周一增加1.5萬噸，預計短期內仍是小幅累庫或者維持高位的情況。
綜合來看，庫存繼續增長、下遊接貨消極以及海外宏觀面不利，均拖累鋁價上行步伐。在消費有實質轉好跡象之前，鋁價將保持震蕩走勢。建議暫時觀望。
