雲南停產螺釘，滬鋁價格衝高
1.核心邏輯：宏觀，美國 1 月核心 PCE 物價指數年率錄得 4.7%、1 月個人支出月率錄得 1.8%，均超過預期，市場預期美聯儲加息周期仍會較長。基本面，供應，雲南部分電解鋁廠已經開始停槽，總體影響產能爲 85 萬噸；進口虧損收窄，預計電解鋁進口情況將有所好轉；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁下遊企業訂單量表現優於預期，帶動庫存逐漸向去庫轉向。庫存，2 月 23 日 SMM 國內電解鋁社會庫存小幅累庫 1.5 萬噸至 124.8 萬噸，庫存仍在拐點附近徘徊；SHFE 鋁倉單去庫 1200 噸至 202665 噸；LME庫存去庫 5200 噸至 563600 噸。在加息預期下美元指數走強，滬鋁價格繼續下跌至 18300附近震蕩。
2.操作建議：日內壓力位：18500、18600，日內支撐位：18300、18000，區間擇機做多
3.風險因素：美聯儲再度大幅加息
4.背景分析：
外盤市場：2月24日LME鋁開盤2389.5美元，收盤2342美元，較上個交易日收盤價2389.5美元下跌47.5美元，跌幅0.97%。
現貨市場：2月24日上海現貨報價18480元/噸，對合約AL2303貼水110元，較上個交易日下跌10元；滬錫（上海-無錫）價差爲15元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲90/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-30元/噸。
