2月27日，隔夜滬鋁高開高走，市場情緒回穩，主力2304收盤報18535漲120，LME鋁收盤報2376.5漲34.5。SMM現貨鋁錠報18330跌150貼90漲20；成交方面，鋁價回落，下遊補貨情緒回升，基差收窄，成交轉好，無錫市場報價貼水10至均價，佛山市場報價均價至升水10。
宏觀方面，1月美國耐用品訂單下降4.5%，降幅大於預期，加劇了美元回落。
供應方面，美國白宮稱將從3月10日起對進口自俄羅斯的鋁和鋁制品徵收200%的進口關稅，俄羅斯鋁佔比美國進口小，實際影響有限。
庫存方面，鋁錠庫存增幅放緩，鋁棒庫存繼續大幅去化，27日SMM鋁錠庫存報126.8萬噸，較上周四增加2萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存20萬噸，較上周四下降1.7萬噸；
進出口方面，海關數據顯示，2022年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14萬噸，同比下降16.3%；1-12月累計出口660.36萬噸，同比增長17.6%；12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.86萬噸，同比增長6.3%；1-12月累計進口239.14萬噸，同比下降25.6%。
產能方面，貴州限產產能啓動復產，整體速度較爲緩慢；雲南減產落地，減產約80萬噸，總體運行產能偏低。
需求方面，棒廠訂單旺盛，鋁棒庫存去化加速，同時鞏義庫存大幅去化，貼水縮窄，顯示下遊補庫需求提升，近期需求恢復較好。
邏輯及策略建議：短期受市場修正美聯儲利率預期，美元持續反彈，商品承壓回落，同時鋁錠增庫壓力較大，現貨表現較弱，鋁價反彈有待現貨強勢回升和庫存去化；雲南減產落地，中期供需改善預期強勁，建議接近底部可適當逢低做多。
