宏觀擾動不斷，期價共振回落
1.核心邏輯。宏觀，美國 2 月失業率錄得 3.6%、高於預期的3.4%，非農就業人數錄得31.1 萬，超過預期的 20.5 萬人；仍需關注 3 月 14 日美國2 月CPI 數據。基本面，供應，四川、廣西、貴州的產能仍在爬產，但增幅有限；進口虧損收窄，預計電解鋁進口情況將有所好轉；需求，由於鋁消費偏向於地產後端，地產竣工帶動作用明顯，鋁下遊企業訂單量表現優於預期，帶動庫存逐漸向去庫轉向。庫存，3 月 9 日SMM 國內電解鋁社會庫存小幅去庫0.2 萬噸至 126.7 萬噸；SHFE 鋁倉單累庫 180 噸至 221097 噸；LME庫存去庫2800噸至548375 噸。在宏觀數據的持續壓力下，滬鋁價格共振下跌，在18250 附近震蕩。
2.操作建議：日內壓力位：18350、18500，日內支撐位：18200、18000，區間擇機做多
3.風險因素：美聯儲CPI超預期、國內旺季消費不及預期
4.背景分析：
外盤市場：3月10日LME鋁開盤2324美元，收盤2306.5美元，較上個交易日收盤價2320美元下跌13.5美元，跌幅0.58%。
現貨市場：3月10日上海現貨報價18230元/噸，對合約AL2303貼水40元，較上個交易日持平；滬錫（上海-無錫）價差爲10元/噸；滬豫（上海-鞏義）價差爲50/噸；滬粵（上海-佛山）價差爲-30元/噸。
