宏觀面美聯儲主席鮑威爾國會證詞發言鷹派市，市場3月加息50幾點預期陡然升高，雖然第二天其發言又軟化，但加息預期並未回落，市場謹慎情緒加深。國內兩會結束，今年政府工作報告強調在經濟、金融體系、外貿等多個方面“穩”。整體基調是比較積極的。基本面，供應端本周變化不大，投復產都延續緩慢進行態勢。消費回升速度不快。據SMM，鋁下遊開工率環比上周繼續上漲0.2個百分點至63.2%。鋁庫存去庫仍然反復周內鋁錠去庫，但連續幾周去庫的鋁棒意外累庫，這與消費復蘇較慢有關，但鋁廠場內庫存已經基本消耗，鋁水比例提升，預計鋁庫存即將迎來連續去庫。綜上，近期鋁價主要受宏觀利空影響有所回落，基本面高庫存是主要壓力。後續美聯儲鷹派影響預計不會持續太長，基本面伴隨消費旺季來臨，加上鋁供應增加緩慢，鋁錠有望迎來階段性加速去庫，鋁價中期判斷偏好。
本周滬期鋁主體運行18300-19000元/噸，倫鋁主體運行2300-2550美元/噸。
策略建議：逢低做多
風險因素：美聯儲超預期轉鷹、投復產速度加快、消費未能兌現
2023年第11周銅冠金源期貨鋁周報
