LME收2333.5，日漲20.5或0.89%。供應方面，雲南27日已完成減產，目前暫無進一步減產消息；整體復產進度仍較緩慢，供應恢復有限。需求方面，實際消費仍無明顯改善，中遊開工略有好轉。庫存方面國內社會庫存再現拐點，較上周四去庫2w左右，預期3月去庫到120w以內。現貨市場成交向好，現貨貼水繼續收窄，華南地區現貨轉爲小升水。成本方面，電煤價格短期內維持窄幅震蕩，炭塊和氧化鋁價格暫穩。海外歐洲天然氣價格轉跌，但電價低位反彈；海外歐美現貨升水持穩，市場表現依舊好於亞洲。。
投資策略：投機多頭可考慮181-18200少量多頭參與，等待去庫信號確定性更高可考慮加倉；關注內外正套頭寸，下半年有趨勢性回歸的機會。
風險提示：需求缺乏持續性；海外加息超預期等。
