昨日,上海市場電解鋁對滬鋁2303合約報貼水10元/噸到升水30元/噸;華中市場電解鋁對滬鋁2303合約報貼水70-30元/噸;廣東市場電解鋁對滬鋁2303合約報升水75-115元/噸。氧化鋁過剩幅度走擴,價格承壓,雲南限電風波再起,實際影響於3月開始兌現,而復產和新投產能增量緩慢,電解鋁產量受限,且進口量亦偏低;盡管出口需求不及去年同期,但“金三銀四”傳統消費旺季已至,國內需求正穩步回暖,鋁棒庫存已下降,國內電解鋁亦將進入去庫周期。上周,國內電解鋁社會庫存下降2000噸,保稅區庫存下降500噸。宏觀存隱憂,且國內電解鋁尚未正式開啓去庫,短期內鋁價難破震蕩區間,貼近區間下沿可輕倉試多。