近期倫鋁受顯性庫存持續去化、美元階段性走弱、美國減稅及“萬億”基建計劃前景刺激價格已創出此前新高，疊加國內社會庫存下滑及部分鋁企減產滬鋁小幅反彈。另外環保部關於9月對山東檢查的報告稱其電解鋁產能嚴重超過控制目標，信發、魏橋未完全關停違規產能，一時限產預期升溫，而濱州環保局，從魏橋停產對當地就業、區域金融風險、鋁工業國際競爭力、技術及環保先進性等方面闡述山東減產未完全執行原因，再度限產預期或難以實現；滬鋅：國內四地社會庫存回升至12.97萬噸、現貨升回落至貼水25 /噸左右。12月份北方礦企因天氣原因開始減、停產，產量下滑、加工費繼續走低及精礦供應緊張倒逼冶煉企業規檢修開始陸續出現，預計 12月產量環比增加或有限，但當前受環保影響下遊鍍鋅亦受到抑制、終端需求顯著放緩，目前仍供需兩弱，預計價格高位寬幅震蕩。
盤面看點：
滬鋁：庫存高企下，西北地區季節性運輸不暢對價格的影響甚微，而減產恐難大面積出現，反彈高度有限；滬鋅：現貨庫存短期連續回升、現貨已呈貼水，短期價格預計震蕩回落。
策略建議：
滬鋅主力合約關注上方26000一線壓力；滬鋁1802關注15000上方壓力。
