LME上周五收2274，日漲6.5或0.29%。供應方面雲南繼續減產壓力緩解，但復產仍存不確定性。需求方面，中遊開工仍繼續好轉，但實際消費仍無明顯改善。庫存方面快速去庫加速預期兌現，預期仍能維持，預計3月去庫到115-120w。現貨市場方面華南市場表現仍好於華東市場，成交較爲活躍。成本方面，邊際成本持平。海外歐洲天然氣價格轉跌，電價整體跟隨小幅下跌。海外亞歐升水上漲，警惕日韓排斥俄羅斯貨物的風險；美國現貨市場整體仍較寬鬆，升水小幅下滑。
投資策略：投機多頭可繼續持有，關注18000附近的價格支持；關注內外正套頭寸，可考慮底倉持有，下半年有趨勢性回歸的機會。
風險提示：需求缺乏持續性；海外加息超預期等。
