日內觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩運行
參考策略：觀望
核心邏輯：
1、供應端，2022年12月23日南山鋁業發布公告，公司爲調整、優化產業布局和資產結構，順應國家產業政策發展，擬對外轉讓33.6萬噸電解鋁產能，對應的電解鋁生產線擬關停、拆除，具體包括78臺160KA預焙電解槽(核定產能3.6萬噸/年)和412臺300KA預焙電解槽(核定產能30萬噸/年)及部分配套碳素生產線。爲降低電力成本及配合“雙碳”策略，電解鋁產能向西南地區集中趨勢明顯。
2、需求端，2023年光伏型材需求量(國內+出口需求)預計達276萬噸(鋁邊框198萬噸、鋁支架74萬噸)，同比增長34.8%，相比較其他終端領域，預計全年光伏板塊對鋁型材需求帶動較強。
3、庫存方面，截止3月22日，上期所庫存爲215317噸，較上一交易日減少4321噸。交易所庫存持續下降，支撐鋁價。
4、宏觀方面，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月維持利率不變的概率爲12.9%，加息25個基點至4.75%-5.00%區間的概率爲87.1%；到5月維持利率不變的概率爲3.9%，累計加息25個基點的概率爲35.5%，累計加息50個基點的概率爲60.5%。關注美聯儲利率決議。
5、綜上所述，供應端，電解鋁產能向西南集聚趨勢明顯；需求端，進入3月消費旺季，下遊企業開工穩步回暖，電解鋁總需求有望改善。但宏觀氛圍依然偏空，利空鋁價。
