日內觀點:震蕩偏強 中期觀點:震蕩偏強
參考策略:逢低做多
核心邏輯:
1、供應端,關注雲南幹旱情況。雲南電解鋁產能佔全國總產能的12%,雲南電解鋁產量的變化對全國電解鋁供需會產生比較大的影響。雲南幹旱狀況仍未緩解,溪洛渡水庫水位和蓄水量都處於近兩年較低水平,綜合來看雲南省電力供應壓力仍將持續,在豐水期到來之前,是否會採取進一步的需求側管理措施,值得持續關注。
2、需求端,整體來看,鋁下遊消費仍在釋放,短期開工率將維持上行。國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續上漲0.2個百分點至64.4%,同比去年下滑4.2個百分點。原生及再生合金板塊繼續受制於汽車求不足,短期開工水平難有上漲。鋁板帶及鋁箔企業周內開工維系穩定,但需求繼續緩慢復蘇,後續開工率有一定上升空間。鋁板帶方面,鋁板帶龍頭企業開工率穩於78.8%;鋁線纜方面,本周國內鋁線纜龍頭企業開工率環比增長1個百分點至56%左右。
3、庫存方面,截止3月30日,上期所庫存爲207730噸,較上一交易日減少250噸。交易所庫存持續下降,利好鋁價。
4、綜上所述,供應端,雲南地區幹旱情況未有緩解,或對電解鋁生產造成影響;需求端,進入 3 月消費旺季,下遊企業開工穩步回暖,交易所庫存持續下降,鋁基本面向好。市場氛圍向好,提振鋁價。