內容提要：
1.行情走勢：上周滬鋁走弱，最終收於13505元/噸，下跌約180元/噸。
2.現貨方面：上周鋁價有明顯跌幅，處於相對低價位，下遊採購熱情明顯提升，接貨量有明顯增加。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比上漲0.5萬噸，至174.9萬噸。鋁棒庫存周環比上漲0.43萬噸，至15.10萬噸。LME鋁庫存周環比下降1.16萬噸，至122.14萬噸。
後市展望及策略建議：
鋁錠消費地庫存增幅收窄，環比增加0.5萬噸至174.9萬噸。消費端，華東地區下遊開工率好於華南地區，廣東鋁錠庫存處於高位，粵滬價差縮窄甚至倒掛；天津地區因兩會召開，當地交通運輸管制較爲嚴格，鋁錠貿易及運輸因而受到一定影響，成交不暢；外需方面，2月未鍛軋鋁及鋁材出口89.6萬噸，同比下降7.7%，當前滬倫比值回升，出口利潤縮窄。供應端方面，2019年1月電解鋁關停產能合計65萬噸，其中由於長期虧損而減產的產能17萬噸，由於電廠檢修被動減產的產能爲5萬噸，產能置換35.5萬噸，還有7.5萬噸產能爲彈性生產及和地方博弈電價考量所致，當前電解鋁減產和投產同時進行，運行產能相對穩定。成本端，北方礦石價格繼續鬆動，氧化鋁價格延續下跌，目前山西、河南及貴州氧化鋁價格已經跌至2775元/噸附近。目前鋁價有所回暖，同時成本下行使得企業的利潤有所修復，需持續關注下遊復蘇情況，預計鋁價會延續震蕩走勢。僅供參考。
3月11日興證期貨鋁周報
