庫存小幅下滑，短期關注19000壓力
【現貨】：4月4日，SMMA00鋁現貨均價18590元/噸，環比-20元/噸，對主力-40元/噸，環比+10元/噸。
【供應】：SMM數據顯示，2月國內電解鋁產量309.2萬噸，同比增長4.9%。2023年1-2月份國內電解鋁累計產量約651萬噸，同比增長5.8%。2月底雲南地區電解鋁集中減產，企業集中抽鋁水鑄錠，行業產量並未跟隨運行產能回落快速下降。預計3月產量339萬噸。
【需求】：下遊開工小幅回升，3月30日當周，鋁型材開工率65%，周環比+1個百分點；鋁板帶開工率79.4%，周環比+0.6個百分點；鋁箔開工率81.4%，周環比+0.3個百分點。地產部分數據邊際較好，但銷售數據依舊偏弱。
【庫存】：4月3日，中國電解鋁社會庫存106.6萬噸，較上周四-2.2萬噸。4月3日，LME鋁庫存52.4萬噸，環比+0.3萬噸。
【邏輯】：海外銀行爆雷，鋁價下行，刺激下遊備貨,庫存大幅下滑，關注需求持續性。同時地產數據邊際轉暖，國內宏觀刺激不斷，2月社融延續好轉。成本上，原料供應緊張，氧化鋁企業利潤微薄，爲電解鋁價格形成一定支撐。海外風險猶存，俄鋁或更多流入中國，短期關注19000壓力。
【操作建議】：關注19000壓力
【觀點】：中性
