策略摘要
鋁市場基本面上供應端小幅修復，下遊消費逐步好轉，社會庫存維持去化，基本面上支撐良好，短期鋁價建議觀望爲主，關注宏觀情緒對價格的幹擾。
投資邏輯
市場分析
鋁方面：本周滬鋁價格震蕩爲主。截至4月7日當周，倫鋁價格-3.19%至2340.0 美元/噸，滬鋁主力較此前一周-0.13%至18690.0 元/噸。 LME鋁現貨升貼水(0-3)由上周的-41.75美元/噸變動至-41.25美元/噸。供應方面，2023年3月份（31天）國內電解鋁產量341.2萬噸，同比增長2.9%。雲南維持前期減產運行狀態，貴州及四川等地復產產量貢獻極小，3月電解鋁日均產量環比下降349噸至11萬噸左右。近期四川、廣西地區繼續復產前期減產產能，運行產能小幅上修。需求方面，鋁板帶、鋁箔及建築型材板塊訂單回暖，預計短期開工率也將維持上升趨勢。庫存方面，根據SMM，截至4月7日，國內電解鋁社會庫存103.8萬噸，較上周庫存-5.00 萬噸。LME鋁庫存較上周-8475噸至516800噸。
氧化鋁方面：截至4月6日，據百川統計，中國氧化鋁建成產能爲10170萬噸，開工產能爲8295萬噸，開工率爲81.56%。中國國產氧化鋁價格延續前期下跌走勢，均價爲2901元/噸，較上周同期下降15元/噸，跌幅0.51%。隨着前期氧化鋁市場復產以及新投產的逐步實現，國產氧化鋁市場供應充裕。而需求並未得到明顯好轉。當前氧化鋁市場利好因素仍顯不足。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外能源危機情況。
2023年第15周華泰期貨鋁周報
